War was? Alle Marktsorgen wie weggeblasen

Soundbites: Und jetzt zu der spannenden Frage, entscheidet die Inflation über die Wahl von

Soundbites: Kamala Harris, entscheidet die Notenbank über die Wahl, weil natürlich die Wirtschaft

Soundbites: einer der Hauptfaktoren sind, die letzten Endes eine Wahl in den USA auch entscheiden.

Soundbites: Von daher wird die Fed versuchen, sich nicht angreifbar zu machen.

Soundbites: Der Weg für mich ist aktuell mit den Informationen, die ich habe,

Soundbites: eher dafür prädestiniert, neue Höchststände zu sehen, als dass wir jetzt nochmal

Soundbites: einen wirklichen Abverkauf bekommen. kommen.

Soundbites: Aber wenn so, ich sage jetzt mal, so ein kleiner Trigger reicht,

Soundbites: zeigt ja, dass die Nervosität durchaus da ist.

Jörg: Herzlich willkommen zu Märkte und Trends im August 2024. Mein Name ist Jörg

Jörg: Graf und heute verrät uns Thomas Ott wieder einmal, wie die Kapitalmärkte so funktionieren.

Jörg: Ich glaube, du hast irgendwie einen Express zwischendurch gemacht,

Jörg: als die Märkte mal so ein bisschen korrigiert haben.

Jörg: Und jetzt machen wir mal wieder mal einen Blick auf das große Ganze.

Thomas: Genau, ich freue mich heute auch wieder dabei zu sein, auch von meiner Seite

Thomas: aus herzlich willkommen und ich freue mich auf das Gespräch mit dir das letzte

Thomas: Mal bei dieser Express-Ausgabe.

Thomas: Habe ich mich schon ein bisschen einsam gefühlt ohne dich.

Jörg: Verstehe ich.

Jörg: Bevor wir loslegen, der August war ja doch sehr voll mit Ereignissen und Sachen, die passiert sind.

Jörg: Von der guten Sommerstimmung oder Sommerruhe war da irgendwie wenig dieses Jahr.

Jörg: Also ein Sommerloch hatten wir eigentlich nicht.

Jörg: Bist du froh, wenn der Sommer jetzt vorbei ist und es vielleicht,

Jörg: in einen ruhigen Herbst geht?

Thomas: Ja, das stimmt schon. Also der ruhige Sommer hat sich jetzt wieder einmal nicht

Thomas: so sonderlich ruhig angefühlt. Aber gut, das gehört halt schlicht und ergreifend,

Thomas: glaube ich, inzwischen auch dazu zum guten Tonfall an den Kapitalmärkten.

Thomas: Generell finde ich es schade, wenn der Sommer jetzt langsam vorbei ist, die Tage kürzer werden.

Thomas: Aber ja, vielleicht kommen wir in den ruhigen Herbst und darauf freue ich mich jetzt halt auch.

Jörg: Schön philosophisch. Aber dann lass uns mal mit den Fakten starten,

Jörg: was im August so passiert ist. Schauen wir erstmal auf die Wirtschaft.

Jörg: Wir haben mit Rezessionssorgen zu tun und die sind im August dann auch nochmal deutlicher geworden.

Jörg: Das hat den Markt so ein bisschen auf dem falschen Fuß erwischt.

Jörg: Das war die Express-Folge, die du gemacht hast. Und was ist aber seitdem passiert?

Jörg: Also es war ja irgendwie ein Tag, da hatte ich das Gefühl, es würde jetzt die

Jörg: Welt untergehen, alles hat sich verrückt gemacht, alles ist fast durchgedreht,

Jörg: alles mal ruhig bleiben.

Jörg: Also sind die Sorgen jetzt noch da oder wie ist da die Lage?

Thomas: Ja genau, ich möchte jetzt nicht nochmal die Express-Ausgabe wiederholen,

Thomas: aber im Grunde war das wirklich, also diese Rezessionssorgen war eigentlich

Thomas: der Auslöser für diesen Abverkauf im August.

Thomas: Seitdem haben wir gesehen, was wir auch angesprochen hatten,

Thomas: die Daten sind ja dann doch gar nicht so schlecht wirklich reingekommen.

Thomas: Die Konsumenten sind doch nicht so schwach wie befürchtet. Der Arbeitsmarkt

Thomas: ist doch nicht zusammengebrochen. Darum, die Sorgen sind noch vereinzelt da.

Thomas: Und einige Investoren, einige oder mehrere Ökonomen wollen die Rezession noch

Thomas: immer stark reden, obwohl eigentlich die Daten dafür schwach sind,

Thomas: so die Evidenz schwach ist.

Thomas: Aber für den breiten Markt ist das inzwischen eigentlich eher weniger wirklich ein Thema.

Thomas: Wichtig wird da eher nächste Woche. Da bekommen wir nochmal wirklich relevante

Thomas: Arbeitsmarktdaten aus den USA.

Thomas: Das wird spannend, aber bis dahin, und sollte das keine Vollkatastrophe werden,

Thomas: es schaut soweit in Ordnung aus.

Jörg: Stichwort Jackson Hole Meeting, war jetzt auch wieder in einigen Zeitungen schon

Jörg: wieder zu sehen, das jährliche Treffen der Zentralbankchef in Jackson Hole.

Jörg: Da wurde die letzten Jahre verständlicherweise ja vor allen Dingen über die

Jörg: Inflation debattiert, die hoch war, die viel zu hoch war.

Jörg: Wie ist es jetzt? Jetzt hat die amerikanische Notenbank eher gesagt,

Jörg: wir haben eigentlich den Kampf gegen die Inflation schon gewonnen,

Jörg: obwohl wir in Deutschland, glaube ich, oder in Europa jetzt gesehen haben,

Jörg: dass die Inflation ja leicht angestiegen ist wegen den Dienstleistungspreisen.

Jörg: Aber ist das jetzt schon Game Changer? Ist jetzt der Arbeitsmarkt im Fokus oder

Jörg: entscheidet jetzt die Notenbank darüber, wenn sie die Zinsen senkt und die Wirtschaft

Jörg: antreibt, dann auch über die Wahlen in den USA?

Thomas: Also ich denke schon, dass Inflation kein Treiber mehr ist wirklich für die Märkte.

Thomas: Also außer es passiert wirklich noch was völlig Unerwartetes,

Thomas: wird einfach die Inflation jetzt hier die Märkte nicht mehr sonderlich beschäftigen.

Thomas: Das hat auch die amerikanische Zentralbank in ihren Fat Minutes,

Thomas: also im Protokoll der letzten Sitzung quasi gesagt,

Thomas: da haben sie den Inflationkampf für gewonnen erklärt und jetzt schauen wir halt

Thomas: einfach wirklich auf diesen Arbeitsmarkt, wie da die Entwicklungen sind.

Thomas: Dementsprechend gehen auch einfach immer mehr der Kommentare,

Thomas: der Gespräche mit den Zentralbankern wirklich darauf hin.

Thomas: Sie verweisen auf den Arbeitsmarkt, auf die Entspannung bei der Beschäftigung

Thomas: und deuten einfach sehr aggressiv an, dass die Zinsen in den USA gesenkt werden,

Thomas: weil sich diese Lage am Arbeitsmarkt einfach entspannt.

Thomas: Und sie wollen da halt jetzt nicht eine zu sehr Entspannung,

Thomas: dass wir dann wirklich über eine Schwäche sprechen.

Jörg: Die Frage der Wahlen, Klammern nochmal aus, machen wir am Schluss.

Thomas: Ja, danke.

Jörg: Gehen wir mal über die Höhe des Zinsschlitters. Sprechen wir über eine deutliche

Jörg: Botschaft über 50 Basispunkte oder eher 25?

Thomas: Ja, das ist tatsächlich die Hauptfrage. Also der Chef der amerikanischen Zentralbank,

Thomas: also Chairman Powell, hat das jetzt in Jackson Hole auch nicht beantwortet.

Thomas: Er hat es wirklich gut unschifft. Er hat eigentlich dazu gar nichts gesagt.

Thomas: Das heißt für mich, 50 Basispunkte sind effektiv nicht ausgeschlossen.

Thomas: Aber 25 sind aktuell eher jetzt unsere Grundannahme.

Thomas: Da werden einfach die Arbeitsmarktdaten nächste Woche wirklich das Zünglein an der Waage sein.

Jörg: Dann bin ich jetzt mal der Psychiater.

Jörg: Wird der Markt oder die Investoren nicht versuchen, die Zentralbank auf 50 Basispunkte

Jörg: zu drücken, also Druck auf die FED auszuüben?

Jörg: Wenn mir auch die Fantasie fehlt, wie wird denn Druck auf die FED ausgeübt?

Jörg: Weil die ist ja eigentlich unabhängig.

Thomas: Genau, also per se, der Markt wird es wahrscheinlich erstmal versuchen.

Thomas: Dadurch, dass es nicht ausgeschlossen wurde, wird der Markt oder kann der Markt

Thomas: natürlich sagen, okay, wenn es nicht ausgeschlossen ist, ist es eine Wahrscheinlichkeit

Thomas: und eine Wahrscheinlichkeit ist nicht null.

Thomas: Also preisen wir die amerikanische Zentralbank erstmal dahin und sagen wir jetzt

Thomas: mal, wir haben einen Arbeitsmarktbericht, der ist nicht sonderlich aussagekräftig,

Thomas: dann wird die Zentralbank so ein bisschen davor stehen.

Thomas: Enttäuschen wir den Markt, indem wir doch nur 25 machen oder hat halt der Markt,

Thomas: haben die Investoren quasi gewonnen und sie machen tatsächlich die 50 im September.

Thomas: Das ist quasi, der Markt geht dorthin, wo es am schmerzvollsten einfach irgendwo

Thomas: ist und darüber kann der Markt schon auch Druck auf die amerikanische Zentralbank ausüben.

Thomas: Von daher, wie gesagt, nächste Woche Freitag wird entspannend und danach wissen

Thomas: wir dann hoffentlich mehr.

Jörg: Und jetzt zu der spannenden Frage, weil ich lese es auch immer mehr.

Jörg: Entscheidet die Inflation über die Wahl von Kamala Harris, ja oder nein?

Jörg: Entscheidet die Notenbank über die Wahl, weil natürlich die Wirtschaft einer

Jörg: der Hauptfaktoren sind, die letzten Endes eine Wahl in den USA auch entscheiden?

Thomas: Ja, also ich glaube, die amerikanische Zentralbank wird alles versuchen,

Thomas: um unabhängig zu wirken und so wenig Einfluss wie möglich auf die Wahl am Ende des Tages zu haben.

Thomas: Wird es ihr gelingen, ist schwierig.

Jörg: Wenn es missbraucht wird, trotzdem egal,

Jörg: was sie macht, auch wenn die Arbeitsmarktdaten zu der Handlung passen.

Thomas: Genau, also so beide Kandidaten. Trump ist wahrscheinlich eher prädestiniert

Thomas: dafür, egal was die FED macht, wird er schreien und wird sagen,

Thomas: unter mir wird alles besser werden.

Thomas: Von daher wird die FED versuchen, sich nicht angreifbar zu machen,

Thomas: nennen wir es mal so, und wird einfach auf Fundamentaldaten verweisen.

Thomas: Am Ende des Tages, klar, wenn sie jetzt 50 Basispunkte machen und die Wirtschaft

Thomas: sich dann wirklich erholt und

Thomas: stabilisiert, dann kann das theoretisch die Chancen von Harris erhöhen.

Thomas: Würde ich darauf jetzt wetten oder darauf eine Position nehmen? Nein.

Jörg: Okay.

Jörg: Dann gehen wir mal zu den Aktien. Was ist da passiert nach dem Rücksetzer?

Jörg: Wie ist es da weitergegangen? Wir haben es vorhin schon so ein bisschen angedeutet.

Jörg: Fundamentaldaten, also die Wirtschaft sieht eigentlich gar nicht so schlecht

Jörg: trotzdem weiterhin aus. Märkte haben sich ein bisschen erholt.

Jörg: Wie ist die Stimmung bei Investoren?

Thomas: Ja, ich hatte es in der Express-Folge angesprochen. Wir haben einfach diesen

Thomas: Rücksetzer schon als Übertreibung, als Fehler des Marktes betrachtet,

Thomas: eigentlich auf gewisse Weise als Marktversagen hier gesagt, dass das stimmt

Thomas: nicht, was da passiert ist.

Thomas: Die Zahlen waren ja per se eigentlich in Ordnung.

Thomas: Ja, die Arbeitslosigkeit ist zwar gestiegen, aber nur leicht über die Vollbeschäftigung.

Thomas: Also für mich, für uns auch weiterhin hier absolut kein Alarmsignal.

Thomas: Seitdem haben sich die Märkte deswegen auch wirklich gut erholt.

Thomas: Teilweise sogar eben auf neue Höchststände gegangen in den Indizes.

Jörg: Und geht es so weiter?

Thomas: Wieso nicht? Wir brauchen ja auch immer Gründe, warum der Markt abverkauft hat.

Thomas: Jetzt hatten wir im August was bekommen, das hat sich dann als Fehlsignal herausgestellt.

Thomas: Natürlich kann eine Rezession passieren, keine Frage,

Thomas: aber mit einer eher sinkenden Inflation, mit eher sinkenden Zinsen,

Thomas: mit einer sich stabilisierenden Weltwirtschaft, mit einer sich stabilisierenden

Thomas: Wirtschaft auch in den USA,

Thomas: die sich einfach bei plus minus zwei Prozent eintendiert, können wir natürlich

Thomas: auch neue Höchststände erreichen. reichen.

Thomas: Das heißt jetzt halt nicht, dass wir das direkt noch bis Ende des Monats haben

Thomas: werden, aber der Weg für mich ist aktuell mit den Informationen,

Thomas: die ich habe, eher dafür prädestiniert, neue Höchststände zu sehen,

Thomas: als dass wir jetzt halt nochmal einen,

Thomas: wirklichen Abverkauf bekommen.

Thomas: Natürlich, alles kann passieren, wir können schlechte Zahlen bekommen,

Thomas: aber aktuell eher für mich Du bist optimistischer.

Jörg: Ich weiß.

Thomas: Ja, ich mag meine Welt jetzt aktuell im Sommer eher 30 Grad warm an als minus 30 Grad.

Jörg: Du weißt schon, dass wir jetzt in den Herbst gehen. Also die Notenbank bei dem

Jörg: Zinsniveau jetzt USA, Europa, die haben ja durchaus Kraft zu reagieren.

Thomas: Genau.

Jörg: Ich würde mir mehr Sorgen machen, wenn wir jetzt bei einem Nullzins wären und

Jörg: die Wirtschaft würde mir mehr Sorgen machen. Ich glaube, jetzt ist durchaus

Jörg: Kraft von den Notenbanken da zu unterstützen.

Jörg: Aber wenn so, ich sage jetzt mal, so ein kleiner Trigger reicht,

Jörg: zeigt ja, dass die Nervosität durchaus da ist.

Jörg: Also ich würde jetzt schon sagen, dass trotzdem Volatilität trotzdem weiterhin

Jörg: zu erwarten ist, weil wenn, ich sage mal, einmal Arbeitsmarkte hatten,

Jörg: Rezessionsängste auslösen, also Nervosität ist da,

Jörg: dann wird ja schon auch ein Trigger reichen, wenn ein Chip-Hersteller sagt,

Jörg: boah, Geschäfte waren jetzt irgendwie nicht ganz so gut, wie wir dachten.

Thomas: Ja, Nervosität ist wahrscheinlich der beste Begriff dafür. Die Nervosität wird bleiben.

Thomas: Bin ich jetzt nervös vor diesem Chip-Hersteller, der heute Abend seine Zahlen berichtet? Nein.

Jörg: Okay, das wissen wir dann auch schon, wenn der Podcast veröffentlicht ist.

Jörg: Ob ich damit recht hatte oder nicht.

Thomas: Ja.

Jörg: Okay. Ein anderer Punkt ist die immer wieder angesprochene negative Saisonalität für den September.

Jörg: Also im Sinne von, geh eigentlich mal vom Markt und gerade im September,

Jörg: weil der übermäßig negativ ist. Macht das dir Angst?

Thomas: Nö, auch nicht. Also auch deswegen verfalle ich jetzt nicht in Panik.

Thomas: Ich kenne diese ganzen Analysen zur Saisonalität, aber man muss ja auch immer

Thomas: so ein bisschen in die Details reinschauen.

Thomas: Die schauen natürlich super aus, wenn man die veröffentlicht.

Thomas: September negativ, da musst du auf jeden Fall verkaufen. Aber der September

Thomas: ist natürlich schon irgendwo getrieben von extremen Ausreißern.

Thomas: Die kommen auch nicht jedes Jahr vor, sondern die kommen genau in den Jahren

Thomas: vor, wenn wir tatsächlich in einer Rezession sind oder wenn wir solche Jahre

Thomas: hatten wie Covid und dann im Jahr drauf hatten wir 10 Prozent Inflation.

Thomas: Dass dann jeder Monat in diesen Jahren oder tendenziell besonders der September

Thomas: dann negativ ist, okay fair.

Thomas: Aber wenn wir das rausrechnen, dann schaut der September ganz normal aus.

Jörg: Deruic, du bist ja gar nicht mehr im Markt, weil Salim May, du bist ja eigentlich

Jörg: gar nicht mehr investiert, deruic.

Thomas: Ja, but don't forget to come back. Der Spruch geht weiter.

Jörg: Machen wir mal einen Punkt bei den Aktien, gehen wir mal zu den Anleihen.

Jörg: Wie ist hier der Ausblick? Klar, die Zinsen oder Zinssenkungen stehen jetzt

Jörg: eher an oder sollen gesenkt werden.

Jörg: Was heißt das für den Markt? Fallen da jetzt kurzlaufende Anleihen nach unten?

Jörg: Wie ist die Kursentwicklung?

Jörg: Was macht das mit den langlaufenden Anleihen?

Jörg: Bleiben wir bei Unternehmensanleihen? Also was ist attraktiv?

Thomas: Ja, wir dürfen auch das Sparbuch in dem Zusammenhang dann auch nicht vergessen.

Thomas: Ich hatte es ja gesagt, die Höchststände bei den Zinsen sollten eigentlich drinnen sein.

Thomas: Und wir haben ja auch schon wirklich über das letzte Jahr einen starken Verfall

Thomas: bei den Zinsen gesehen, wo wir bei knapp 5 Prozent in Amerika,

Thomas: bei knapp 3 Prozent in Deutschland waren.

Thomas: Da sind wir jetzt bei beiden Ländern deutlich über einen Prozentpunkt gefallen.

Thomas: Also in dem Zusammenhang eigentlich wirklich eine sehr erfreuliche Entwicklung.

Thomas: Das wird aller Voraussicht nach vermutlich auch eher weiter gehen, glaube ich.

Thomas: Es ist natürlich schon viel erwartet jetzt für die Zentralbanken,

Thomas: aber meistens unterschätzen wir am Ende dann doch sowohl einen Zinserhöhungszyklus

Thomas: wie auch einen Zinssenkungszyklus.

Thomas: Das soll jetzt nicht heißen, dass wir auf 0% fallen, bitte das nicht falsch

Thomas: verstehen, aber ich tendiere schon eigentlich hier eher zu längeren Laufzeiten,

Thomas: weil ich hier auch einfach mehr

Thomas: Kurspotenzial sehe und mehr Absicherungspotenzial auch für das Portfolio.

Jörg: Aktien gut gelaufen, Anleihen gut gelaufen. Das ist ja eigentlich super,

Jörg: würde ich sagen. Da wäre ich gerne in beiden investiert.

Jörg: Die andere Frage ist natürlich, wenn das so gleich läuft, also die Korrelation,

Jörg: wenn die so gleich ist, war das jetzt zwar ganz schön, wenn man aber in die

Jörg: Portfoliotheorie schaut, spricht man immer von Diversifikation.

Jörg: Also verteile lieber. Ist das dann auch noch gut?

Thomas: Ausnahmsweise jetzt halt für dieses Jahr war quasi wirklich dieser Gleichlauf für uns sehr gut.

Thomas: Den negativen Effekt vom Gleichlauf hatten wir die Jahre zuvor.

Thomas: Da sind auch Aktien und Bonds sind beide schlecht gelaufen. Dieses Mal war es

Thomas: halt einfach positiv. Positiv.

Thomas: Längerfristig wäre es mir aber schon wirklich lieber, was du angesprochen hattest,

Thomas: wenn wir eben wieder diese negative Korrelation sehen, weil dann haben wir wirklich

Thomas: auch einen Diversifikationseffekt.

Thomas: Ich denke auch, dass wir uns dorthin wieder entwickeln werden,

Thomas: also in die Situation quasi, die wir vor Covid gesehen haben.

Thomas: Das ist dadurch unterstützt, dass wir jetzt eine rückläufige Inflation haben

Thomas: und sich auch wirklich einen normalisierenden Wirtschaftszyklus.

Thomas: Dann sichern die Bonds die Aktien ab und das wäre super,

Thomas: weil gleichzeitig verdiene ich bei den etwas höheren Zinsen noch Geld auf meine

Thomas: Anleihen, die sind nicht negativ verzinst und ich bekomme halt auch einfach

Thomas: noch einen positiven Wertertrag durch meine Aktien. Damit bin ich super happy.

Jörg: Also, wenn ich jetzt Staatsanleihen und Aktien in mein Portfolio kaufe,

Jörg: bin ich ja eigentlich schon mal ganz happy.

Jörg: Wozu ist die Unternehmensanleihe oder wo ist sie zu positionieren?

Jörg: Wir haben die Staatsanleihen auf der linken Risikoseite eher weniger,

Jörg: wir haben die Aktien auf der höheren Risikoseite.

Jörg: Die Unternehmensanleihe ist ja auch einfach eine Form der Finanzierung vom Unternehmen.

Jörg: Ist das dann nochmal ein zusätzlicher Diversifikationsfaktor?

Jörg: Also im Sinne von, ich kaufe mir nochmal ein paar andere Risiken rein,

Jörg: weil ich natürlich nicht so viel Ertrag habe wie von einer Aktie.

Thomas: Ja, die Frage ist tatsächlich, ob ich dann die Unternehmensanleihen per se noch im Portfolio brauche.

Thomas: Generell haben wir aktuell schon eine Präferenz für Aktien über Unternehmensanleihen

Thomas: im Portfolio. Das ist definitiv so.

Thomas: Gänzlich aus dem Portfolio verbannen würde ich sie jetzt aber auch auf keinen Fall.

Thomas: Unternehmensanleihen liefern in dem Sinne eigentlich eine sehr konsequente Rendite

Thomas: ab, eine sehr stabile Rendite ab über einfach diese auflaufenden Risikoprämie

Thomas: durch diese Spreads einfach,

Thomas: die ich verdiene, indem ich in Unternehmensanleihen anstatt von Staatsanleihen investiere.

Thomas: Diese Risikoprämie, die möchte ich auch einfach vereinnahmen,

Thomas: das mögen wir, weil das im Verhältnis ein sehr stabiler Ertragstreiber einfach ist.

Thomas: Aktuell mögen wir weiterhin einfach das Kurze Ende, weil da die Verzinsung am

Thomas: höchsten ist und dementsprechend auch einfach noch sehr attraktiv für die Portfolien.

Thomas: Aber generell, ja, wir präferieren aktuell Aktien über die Unternehmensanleihen,

Thomas: weil wir hier höhere Renditechancen sehen.

Jörg: – Vor allem die zinsenstabile Wirtschaft, ist das ein Umfeld für kleine und

Jörg: mittelständische Unternehmen?

Jörg: Die haben ja eher gelitten in den letzten Jahren und wenn man mal so zuhört

Jörg: in der Presse in Deutschland, leiden die immer noch.

Jörg: Also gilt das auch dafür?

Thomas: Ja, ich verstehe die Frage. Macht Sinn, die wird auch überall gestellt.

Thomas: Jeder möchte irgendwo sagen, jetzt ist der Zeit für kleine und mittelständliche

Thomas: und der war vor sechs Monaten und nochmal vor sechs Monaten davor.

Thomas: Jeder sagt, jetzt ist die Zeit, wir schauen es uns tatsächlich jetzt aktuell

Thomas: das erste Mal, würde ich sagen, seit drei Jahren wirklich an,

Thomas: dass wir da was machen können.

Thomas: Die Zeit wird eben langsam besser dafür, wie du sagst, wir haben fallende Zinsen,

Thomas: wir haben eine stabile Wirtschaft, das ist eigentlich ein Umfeld, wo ich sage,

Thomas: kleine und mittelständische Unternehmen können da schon laufen,

Thomas: wir hätten ganz gerne noch ein bisschen mehr Momentum in diesem Trade,

Thomas: also mehr positives Momentum in dem Trade, dass wir damit ein bisschen mehr

Thomas: Überzeugung einfach was machen.

Jörg: Kann man das mal in die Merkliste aufnehmen? Das fände ich nämlich echt mal

Jörg: spannend, mal über kleine, mittelständische Unternehmen auch in Deutschland zu sprechen.

Jörg: Also muss jetzt kein ganzer Podcast sein, aber vielleicht machen wir mal so

Jörg: ein bisschen Thema draus, weil das doch immer so viel diskutiert wird da draußen.

Thomas: Ja, machen wir.

Jörg: Sprechen wir noch mal ein bisschen über Wahlkampf. Ich glaube in den USA…,

Jörg: Passiert viel. Kamala hat letzten Endes wieder Hoffnung gebracht,

Jörg: sagt man ja gegenüber Donald Trump.

Jörg: Jetzt haben wir hier in Deutschland ein paar Wahlen, die, ich sag mal,

Jörg: mit ein paar extremen Positionen aufwarten, wird ja auch hoch und runter analysiert.

Jörg: Aber interessiert es den Kapitalmarkt im Moment, wenn in Ostdeutschland eine starke AfD ist?

Jörg: Ich höre natürlich, dass Unternehmen sich ja schon entgegenstellen,

Jörg: dass sie sagen, das ist für unser Unternehmen Gift, für die Wirtschaft Gift.

Jörg: Aber interessiert es den Kapitalmarkt oder interessiert es eher die kleinen

Jörg: mittleren Unternehmen?

Thomas: Das interessiert den Kapitalmarkt weniger tatsächlich.

Thomas: Das sind innenpolitische Themen. Ich glaube, es wäre eher was,

Thomas: was uns innenpolitisch beschäftigen sollte.

Thomas: Aber den Kapitalmarkt sind die Wahlen jetzt eher irrelevant tatsächlich. Tatsächlich.

Thomas: Da sind einfach die Wahlen in Amerika das deutlich wichtigere Thema.

Thomas: Die nehmen jetzt langsam Fahrt auf. Das werden wir wahrscheinlich auch zu einer

Thomas: gegebenen Zeit auch nochmal vielleicht in einer Sonderfolge im Podcast beleuchten.

Thomas: Aber die Wahlen werden, glaube ich, schon für Deutschland wegweisend sein, die Ergebnisse.

Thomas: Aber für den Kapitalmarkt jetzt eher weniger relevant und davon würde ich mich

Thomas: jetzt in einer Investition nicht beeinflussen lassen.

Jörg: Gut. Ich denke, vorsichtig optimistisch drückt es wieder mal richtig aus.

Jörg: Thomas, lieben Dank für den Einblick wieder mal in die verschiedenen Themen.

Thomas: Vielen Dank für das Gespräch mal wieder.

Jörg: Ja, Ihnen vielen Dank fürs Zuhören. Wenn Sie möchten, abonnieren Sie uns,

Jörg: empfehlen Sie uns weiter, schicken Sie uns gerne Fragen oder Anregungen, die Sie hören möchten.

Jörg: Wie gesagt, vielen Dank fürs Zuhören und viele Grüße aus München.